金证ESG市场洞察（一）：A股ESG报告披露率持续提升，2024年创新高

近年来，A股上市公司发布ESG报告的数量逐年增加，披露率呈连续提升态势。在沪深北交易所可持续发展报告指引、编制指南等一系列信息披露相关政策文件的推动下，上市公司ESG报告披露意识明显增强，我国上市公司ESG实践逐步步入深化阶段。

2024年ESG披露率总体情况

截至2025年5月31日，A股共有2461家上市公司披露2024年度ESG报告（其中包括ESG报告以及可持续发展报告，下文统称ESG报告），披露率达45.46%，较2023年提升4.39个百分点。

01 板块差异显现，成熟企业披露率更高

A股市场ESG报告披露率板块差异明显，上证主板表现相对领先。2024年上证主板公司ESG报告披露率达到62.46%，深证主板披露率为49.29%，创业板披露率为29.18%，科创板披露率为39.52%。根据沪深北交易所可持续信息披露相关政策，除特定指数成分股公司将在2026年4月30日前按要求发布2025年度的ESG报告外，其他上市公司仍处在自愿披露的阶段。从披露率的板块差异看，体量较大、更成熟的公司对于ESG报告的披露意愿更强，更加重视ESG治理及其在经营管理中的作用。

02 行业呈现分化，国有企业示范效应显著

从行业角度看，依据Wind行业分类，金融业披露率最高，超过90%；其次为公用事业行业；信息技术业披露率较低，不足40%。ESG报告披露率呈现行业分化的一个原因是由于国有企业在不同行业中的占比不同，国有企业在ESG信息披露中发挥着关键的引领示范作用，有效推动了我国整体ESG信息披露情况的提升。以披露率位居前两位的金融业和公用事业行业为例，国有上市公司（包括央企和地方国企）占比分别为58.8%、79.8%，且金融业国有上市公司和公用事业行业国有上市公司2024年度ESG报告披露率分别为95.8%、90.2%。

相比之下，信息技术行业披露率仅为37.5%，处于低位。该行业中国有企业占比较低，仅占29.2%，且多集中于半导体、电子设备制造等硬件领域。尽管部分领域龙头企业已连续披露ESG报告，但尚未形成对中小民营科技企业ESG披露的有效带动。

03 政策制度突破，成为推动披露主要动因

2024年4月，沪深北三大交易所正式发布《上市公司可持续发展报告指引》（以下简称《指引》），并自同年5月正式实施生效。《指引》明确要求，报告期内持续被纳入上证180、科创50、深证100、创业板指数样本公司，以及境内外同时上市的公司应需最晚在2026年前完成2025年度可持续发展报告的首次披露。在披露内容层面，《指引》设置了21项关键议题，涵盖应对气候变化、污染物排放、生态系统和生物多样性保护、乡村振兴、创新驱动、员工等议题，通过 “强制披露 + 自愿鼓励” 相结合的机制，系统性推动上市公司 ESG 信息披露体系化建设。

当前上述即将按政策要求强制披露ESG报告的指数成分股披露率呈现较高水平，上证180、深证100、科创50成分股企业ESG报告披露率分别达98.89%、97%、96%；创业板指数企业披露率虽为79%，但仍显著高于A股主板市场以及科创板和创业板。虽距离强制披露仍有近一年时间，但多数指数成分股企业已提前准备，形成良好实践基础，为后续强制披露要求的落地奠定根基。

04 对比港股，政策和资金仍为主要推动力

对标港股市场，香港上市公司自2016年起ESG披露率持续提升，2023年整体披露率已接近95%。港交所 2013年首次发布《环境、社会与管治报告指引》，鼓励上市公司自愿披露 ESG 报告，于2016年将汇报责任提高至“不遵守就解释”原则，后逐步强化ESG披露要求。2024年，港交所将《环境、社会及管治报告指引》更名为《环境、社会及管治报告守则》，强制气候相关披露，对于上市公司ESG信息披露的完整性和强制性要求进一步提升。

A股仍处于从“自愿披露”向“制度规范”过渡的关键阶段，2024年沪深北交易所发布的可持续信息披露相关政策文件仅强制要求上证180、科创50、深证100等指数成分股披露，未覆盖整体A股市场，A股整体披露率及披露深度与港股存在较大差距，但头部指数成分股披露率已达96%-98.89%，接近港股市场水平。相信伴随着披露政策体系的不断完善，A股ESG报告披露水平也将进一步提升。 

A股与港股披露率差异的另一重要原因是两地市场投资者结构的差异。港股市场机构投资者占比较高，且外资在港股市场中的影响力更为显著，这些机构投资者通常具有更成熟的ESG投资理念，对上市公司ESG信息披露的质量和完整性要求较高，促使企业重视ESG表现，以满足其资金需求。而A股市场机构投资者占比相对较低，散户投资者占据较大比例，部分中小投资者对ESG信息披露关注度不高，难以对上市公司的ESG表现形成有力监督，导致企业ESG披露动力不足。

总体而言，A股市场ESG披露率近年来呈现持续上升态势，尤其在沪深北交易所可持续信息披露相关政策文件的推动下，国有企业先行示范效果显著，全市场披露生态正从“自愿披露”向“制度规范”加速转型。随着我国相关政策文件落地实施及配套监管机制的完善，可持续金融体系的建设，未来A股ESG信息披露的广度与深度有望进一步提升，推动更多企业将ESG实践转化为可持续发展动能。此外，我们也观察到，除了响应国内政策合规要求，来自产业链的推动力也在2024年也呈现增强趋势，链主企业可持续发展战略的实施及气候问题在全球的升温均加速了ESG在产业链上的传导。